![]() 7月2日,标普红利ETF(562060)微跌,截止午盘,跌幅0.36%,成交额2659.61万元。 今年以来,“红利”持续走红,成为投资新宠。虽然近期市场出现回调,但红利指数的热度依然不减,资金持续流入。据wind统计,当前共有10只红利主题基金发行中或等待发行,未来有望成为板块增量资金。 经典的红利策略是以股息率为核心指标的选股策略,主要投资于持续稳定派发分红的公司,力求通过公司的稳定分红获得盈利空间。高股息一定程度上证明公司盈利能力不错,现金流较为充足,分红意愿也较强,主要集中在银行、煤炭、交运、电力等成熟期行业。 因此,我们对红利策略的印象标签大部分是“稳健”、“低波动”等,不求一夜暴富,主打一个确定性高、安全实惠。尤其是在经济逆风期,在成长风格和景气度都确定性较弱的情况下,投资于传统和成熟型企业的红利策略无疑成为了资金不可多得的“避风港”。 中金财富指出,与其纠结于短期回撤,不妨放眼于长期。从A股近十年的历史上来看,在几次市场下行期间中,红利策略确实是跑赢了大部分的主流股指,能够为我们提供一定的安全保护。以中证红利指数为例,在2016年、2018年以及近三年的持续震荡中,中证红利指数都走出了相对优秀的独立行情,而红利低波指数除2018年之外,其余每年都取得了正收益。 中金财富称,不仅仅是在A股,从全球视角来看,红利策略也是能够穿越周期的有力工具。纵览美国、日本等发达市场,从长周期来看,MSCI编制的红利指数在大部分情况中都跑赢了本国的母指数,而且部分市场的红利指数波动率比母指数更低。 从估值水平来看,近十年来中证红利指数虽然一路震荡上涨,但是市盈率只是略有上涨,并没有因为上涨而泡沫化,这也许是得益于企业更快的内生性的盈利增长,未来也许仍然存在估值提升的机会。 而从拥挤度来看,红利策略确实目前属于炙手可热的状态,但如果拉长时间看,和2018年年初以及更早的2015年等年份相比,目前的拥挤度仅处于中等偏高的位置。 虽然短期市场波动无法预测,但从中长期角度看,宏观经济仍旧在转型阶段,我们所处的低利率环境大概率还要延续,在“安全”和“防御”为主的投资风格影响下,红利策略仍然具备长期的配置价值。 因此,中金财富表示,当市场出现较大回撤时,或许正是可以考虑是否是红利策略合适的配置时点。 长江证券首席策略分析师戴清认为,当前A股主要指数估值处于历史较低位置,等待社融增速、房地产增速、广义财政收支等拐点信号出现。经济转型期,新旧经济伴随着供需格局的变化,老红利资产按照终局思维看估值的锚,新“红马”随着股东回报的提升行情徐徐展开。新质生产力方向,需等待科技应用蜕变,关注AI手机PC端。 天风证券表示,看好后续高股息风格继续演绎,红利板块内部新一轮扩散。此外,其在研报中也指出,红利与低波天然适配,有1+1>2的效果;2022年以来,红利相对成长走强,而红利低波相对红利内部其他指数走强,且红利低波的超额特征从“大盘调整时扩大”逐渐演变为“大盘上涨时也扩大”,成为新的主线逻辑。 华福证券称,短期波动并不改变红利策略的长期有效性。低估值、高分红、确定分红的属性决定了红利策略长期有效。低估值组合相对高估值组合在长期上有明显的超额收益;而高分红、确定分红对应着充沛稳定的现金流,上市公司分红率与Cash ROA之间存在显著的正相关性。 综合来看,红利策略目前的位置谈不上过热,且在复杂环境中的配置优势更为凸显。从中长期视野看,低利率环境或许将成为新的常态,新一轮注重价值重塑的投资浪潮或许已然悄然兴起,而红利资产已然在迎接新的时代。可借道标普红利ETF(562060),一键布局高股息、高分红板块。 MACD金叉信号形成,这些股涨势不错!![]() 责任编辑:常福强 上海冰柯制冷设备工程有限公司 |